南昌钢材公司：四月份钢企盈利空间仍然偏窄

2026 年 4 月，国内钢企盈利空间持续偏窄，整体呈 “微利为主、亏损仍存、品种分化” 格局。 虽较 1-2 月有所修复，但受成本上行、需求偏弱、价格震荡三重挤压，行业整体仍处薄利区间。

一、盈利现状（4 月中旬）

整体盈利：247 家样本钢厂盈利率 47.62%，近半数仍亏损或微利。

品种分化（吨钢毛利）中信建投：

螺纹钢（长流程）：65 元 / 吨（微利）

热卷：16 元 / 吨（接近盈亏线）

中厚板 / 冷卷：-160 元 / 吨、-198 元 / 吨（深度亏损）

电炉钢：36.8% 微利、56% 持平、7.2% 亏损。

二、盈利偏窄的核心原因

1. 成本端：原料价格上行，挤压利润

铁矿石：4 月均价820-850 元 / 吨，环比上涨3-5%。

焦炭：3 月提降后维稳，4 月中旬开启第二轮提涨 50-55 元 / 吨。

废钢：价格小幅回落，但仍处高位。

结论：生铁成本指数、普碳方坯成本小幅上升，成本对钢价支撑由韧性转向偏强。

2. 需求端：“基建强、地产弱、制造稳”，整体偏弱

基建：政策托底、专项债发力，建材需求季节性复苏。

地产：开发端持续偏弱，拖累整体用钢需求。

制造业：装备、高端制造支撑板材需求，但增量有限。

结论：需求恢复不及预期，钢价上涨乏力。

3. 供给端：复产加速，“增产不增收”

高炉开工率：83.2%（4 月 17 日），铁水日均产量 239.5 万吨。

钢厂策略：螺纹钢增产、热卷控产，优先保现金流。

结论：供给回升、需求偏弱、库存去化缓慢，钢价难有大涨。

三、市场走势与盈利预期

钢价：4 月呈冲高回落、区间震荡，螺纹钢 3100-3200 元 / 吨。

盈利：短期难改善，仍将偏弱。

核心矛盾：成本高、需求弱、价格低、利润薄。

四、总结

4 月钢企盈利空间仍偏窄，行业整体处于微利或亏损状态。螺纹钢盈利相对较好，板材普遍亏损。短期看，成本压力、需求偏弱、价格震荡三重因素将持续压制盈利。

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