南昌钢材公司：“阳春三月”钢铁产量回升受到多重因素制约

“阳春三月” 钢铁产量回升乏力，核心是成本高企、需求疲软、出口受阻、政策与环保约束、盈利微薄五大因素叠加，钢厂陷入 “增产即亏损” 困境，复产意愿与能力被显著压制。

一、成本端：国际冲击 + 原料高企，生产刚性承压

地缘冲突推高能源与物流成本

美伊冲突致霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价飙升，直接抬升钢铁生产全流程能源与物流费用；海运费与战争风险附加费激增，进一步挤压利润空间。

铁矿石、焦煤价格高位运行

全球铁矿石高度垄断（澳巴占比超 76%），我国对外依存度超 80%，价格易受国际市场扰动；焦煤供应偏紧，原料成本持续高企，钢厂生产成本居高不下。

环保与低碳转型成本增加

超低排放改造、碳交易、欧盟 CBAM 碳关税等，大幅增加企业环保与合规成本，长流程钢厂出口与生产压力加剧。

二、需求端：内需疲软 + 高库存，去化缓慢

传统需求复苏乏力

房地产用钢需求持续低迷，基建、制造业虽有回暖，但强度不足，难以对冲地产减量；3 月虽处传统旺季，但工地复工、项目资金到位率不及预期，实际用钢需求偏弱。

高库存压制复产动力

钢材市场仍处累库周期，社会库存与钢厂库存高企，去化缓慢；高库存形成现货抛压，钢价上涨乏力，钢厂不敢贸然增产。

需求结构性错配

低端建材需求收缩，高端特钢需求增长但占比有限，供需结构失衡，整体需求对产量拉动有限。

三、出口端：多重壁垒，外需引擎熄火

出口量价齐跌

2026 年 1-2 月钢材出口同比下降 8.1%，全球贸易保护主义抬头，多国对华钢铁发起贸易救济调查，出口通道收窄。

政策与规则约束

出口许可证管理制度、欧盟 CBAM 碳关税等，抬高出口门槛与成本，削弱我国钢材国际竞争力。

航运受阻影响订单

中东地缘冲突影响波斯湾地区（年出口约 1400 万吨）钢材发运，新订单签订受阻，出口预期转弱。

四、供给端：政策约束 + 盈利微薄，复产意愿低迷

产能产量 “双控” 与环保限产

北方环保管控、粗钢压减政策持续，3 月上旬北方部分地区限产扰动复产节奏，产能释放受限。

钢厂盈利处于盈亏边缘

江苏螺纹吨钢利润仅 4 元，独立电弧炉谷电利润转亏，平电亏损扩大；钢厂普遍 “控产保价”，大规模复产动力不足。

开工率与产量回升缓慢

3 月前两周百家中小钢企高炉开工率仅 74.2%，较 1-2 月微升 0.2 个百分点；重点钢企 3 月上旬粗钢、钢材日均产量环比、同比双降，生产端未实质回暖。

五、综合影响：产量 “小升” 难改弱势

多重制约下，3 月钢铁产量仅能呈现 “小升” 态势，难以实现强劲回升；行业整体处于 “成本高、需求弱、出口差、盈利薄” 的困境，复产节奏被牢牢锁定。

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